臨近國慶假期，亞歐現貨運價持續走低

亞歐貿易持續調整運價至九月中旬，所有主要聯盟的現貨價格均逐步下降，隨著航空公司在國慶假期前調整定價策略。 第38週平均運價大幅下降，多家航空公司結算折扣後，實際交易水平已趨於較低水平。 下降趨勢反映了進入傳統秋季淡季需求接受度較為溫和，運營商在調整價格與船舶利用目標之間取得平衡，同時假期前仍有進一步調整可能。 與此同時，蘇伊士運河恢復進程持續推進，中遠集團加入轉型，其AEM3服務將於九月初開始西行蘇伊士運輸，標誌著首家結構性回歸運河的中國航空公司，顯示出行業對航線調整的信心。

為了幫助您更好地理解當前市場環境並支持原產地銷售活動，請在下方查看我們對九月下半月的最新市場觀察和展望。

費率方向與運營商定價策略

• GEMINI聯盟的平均利率大幅下降，馬士基第39週現貨利率較週度略有下降。 結算階段折扣降低了實際交易水平，形成了與MSC配置定價並列的新下線。 指數掛鉤報價同樣下調，而Hapag-Lloyd線上報價反映了聯盟協調的價格調整。
• 海洋聯盟旗下的航空公司維持較高的費率，儘管整個聯盟整體存在明顯的下行壓力。 CMA的CGM線上費率有所下降，而COSCO和OOCL報價也顯示出類似的調整。 Evergreen Marine的費率顯示聯盟努力在調整市場接受度較弱的同時，保持定價紀律。
• Premier Alliance現貨價格平均較低，HMM第38週FAK報價顯示具競爭力。 楊明主要FE4航線和ONE East China港口FE3/FE4服務為10 TEU以上的批量承諾提供費率。 值得注意的是，寧波ONE FAK價為當前市場最低報價水平，顯示貨運承諾仍具商業靈活性。
• MSC已調整其9月份的利率，涵蓋多個等級。 這一多層結構與馬士基折扣後的水平共同確立了當前的現貨利率下限，並顯示運營商積極追求船舶利用優化。
• 調整軌跡繼續反映9月至10月淡季的基本面，海洋聯盟維持價格上限框架，Premier Alliance及MSC配額率定義下限，儘管兩聯盟同步下行調整，差距已縮小。 航空公司降息步伐表明，進一步調整仍可能持續到九月底，直至國慶假期期間。
• 處理價格敏感機會的海外代理被鼓勵及早與我們接觸，因為假期前調整窗口內可能出現更具競爭力的解決方案。 市場狀況仍可協商，我們的定價團隊隨時可為大批量或項目貨物承諾提供量身定制的解決方案。

運力展望與空白航行策略

• 根據我們最新的航程回顧，9月華東至歐洲的基礎運力平均每週322,000 TEU，10月降至293,000 TEU，11月回升至319,000 TEU。 10月9%的下降反映了國慶假期期間的集中空閒航行活動，而非結構性撤離。
• 國慶日空白航行活動在第40至42週共取消11次，分別為2、7和2次空白航次。 這比2025年的14次取消減少了21%，但仍明顯高於2024年正常水平。 結構性模式顯示，假期後第41週集中度明顯，7次空白航次占假期窗口大部分取消，第40週和42週僅有零星取消。
• 第41週有效運力壓縮至205,000標準箱，為三個月預測期的最低水平，因為航空公司在假期後貨運重啟期實施集中運力控制。 多聯盟協調體現了航空公司明確希望在預訂動能恢復時維護定價紀律，符合2025年高峰運力減少轉向假期後第二週的模式。
• 自第42週起，運力逐步恢復，航空公司恢復正常服務模式。 復甦軌跡表明運營商在假期期間的紀律性與第四季度需求預期之間取得平衡，儘管持續到九月的利率調整表明，鑑於季節基本面，需求側支撐仍難以穩固。

蘇伊士運河恢復與營運發展

• 中遠已開始其AEM3航線西向蘇伊士運河通行，中遠航運羅斯號045W航次將於9月初從上海啟航，標誌著首家結構性重返運河的中國航運公司。 此前馬士基、MSC和CMA CGM此前的恢復航線，顯示了業界對當前安全狀況的更大信心，恢復工作正從個案探索逐步推進到多家航空公司的系統化實施。
• CMA巡洋艦FAL3航線已部分恢復西行蘇伊士過境，CMA巡洋艦聖日耳曼號將於八月底完成通行，CMA巡洋艦鄭和號及CMA巡洋艦安托萬·德·聖埃克蘇佩里號計劃近期通行。 該服務的東行返程航段已全面恢復運河通行，顯示了該運營商通過方向風險評估分階段恢復的策略。
• 亞地中海線路恢復狀態顯示，18條軌道服務中有6條已完全恢復，3條通過單行航次或僅東行過境部分恢復，9條仍經好望角。 亞洲-西北歐服務中，20條軌道服務中僅1條完全恢復，2條部分恢復，17條繼續開普路線，表明地中海航線恢復速度快於北歐走廊。
• 恢復速度加快表明當前安全狀況可能已恢復到相對較高水平，運營商通過系統性而非探索性過境決策展現出更高的信心。 從中長期角度看，隨著更多服務回歸蘇伊士運河路線，代理人員應關注額外運力釋放帶來的潛在降速壓力，蘇伊士路線相比開普繞行路線提供更短的運輸時間和更低的燃料成本。
• 中東地緣政治緊張局勢持續，雙重咽喉壓力加劇，美伊對抗在霍爾木茲海峽加劇，94艘船隻改道並直接打擊伊朗油輪，同時胡塞武裝於9月10日至11日奪取了曼德布北部入口港口，包括摩卡、杜巴布、佩里姆島和哈尼什島。 然而，胡塞武裝重申其禁運目標僅針對沙特相關船隻，導致對蘇伊士運河商業航運恢復進展影響有限。

RS物流將繼續密切關注國慶期間的承運商定價策略、運力部署調整、蘇伊士運河恢復進展及地區安全狀況。 我們的EMEA、亞洲內和大洋洲貿易團隊將繼續支持預訂規劃、航線評估及空間協調，以應對即將到來的貨運。 隨著市場狀況在九月下半月變化，我們將繼續及時分享最新動態。

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