亞歐貿易觀察：因供應成長超過出口接受度，現貨市場放緩

為了提升原產地能見度並強化海外合作夥伴的銷售規劃，請參閱本月下半月亞洲至歐洲出口的最新市場情報更新。本報告提供利率動能、空間與部署動態，以及可能影響客戶期望的外部市場因素的分析視角。

費率軟化及承運商定價行為

• 儘管業者暗示從12月底到1月可能會調升利率，市場仍持續展現價格下行動能。目前買方回應顯示，除非有實質的產能收緊，否則對正式GRI申報的接受度有限。
• 第49週和第50週主要郵輪的現貨報價已反映出競爭性降級，尤其是來自華北地區，顯示穩定費率的嘗試尚未獲得持續利用的支持。
• 保險公司定價策略仍高度策略性。雖然預期會有GRI公告，但實際實施的水準將由太空壓力決定，而非公布的關稅。去年一月的經驗——當時宣布的增薪因產能過剩而未能維持——仍是重要的參考點。
• 農曆新年出貨的時間點是關鍵需求變數。雖然部分貨運代理預期節前會有顯著的推動，但目前尚不清楚這種增量需求是否足以吸收新部署的貨運。

產能紀律與供過於求風險

• 多個聯盟的空白航行數量增加，尤其是針對12月底出發的航班，顯示出早期嘗試保護利用率。然而，穩定效果取決於承運商是否持續持續執行運力紀律直到一月。
• 儘管有這些取消，該貿易的部署產能仍然偏高。承運商擴大了船隻規模並保留了廣泛的保障，而非結構性地取消服務，這使得價格持續下行。
• 大多數主要裝貨港口仍有空間，儘管上海、寧波和延天的利用率較東南亞地區更為緊湊。
• 時段共享的彈性持續擴大，使航空公司即使在個別航次取消時，仍能保持訂票彈性。除非空航持續超過零星數週，否則這降低了實質緊縮的可能性。
• 若一月需求未能加速，市場可能重新進入由業者為保護每週使用率而推動的競爭性降價循環。

可能影響短期穩定的外部因素

• 歐洲消費者支出與庫存策略仍保持謹慎，限制大規模補貨計畫。零售與製造業的採購行為仍優先考量庫存效率，而非銷量加速。
• 燃料及環境附加費因燃料成本變動及新的碳合規機制而波動，導致班輪報價間出現暫時性差異。
• 主要歐洲門戶未觀察到大規模港口中斷，儘管季節性天氣暴露及週期性勞動相關不確定性仍是長期規劃的警戒點。
• 農曆新年晚期可能引發短期需求盤整，但是否足以抵銷供給過剩，將大幅影響進入一月的利率走向。

感謝您花時間審閱這次更新。RS 物流將持續即時追蹤價格行為、產能行動、營運發展及宏觀經濟指標。我們在中國及東南亞的貿易團隊高度協調，提供及時的市場洞察，確保合作夥伴對價格與空間預期保持全面掌握。

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