临近国庆假期亚欧现货运价持续走低

亚欧贸易持续调整运价至九月中旬，所有主要联盟的现货价格均逐步下降，随着航空公司在国庆假期前调整定价策略。第38周平均运价大幅下降，多家航空公司结算折扣后，实际交易水平已趋于较低水平。下降趋势反映了进入传统秋季淡季需求接受度较为温和，运营商在调整价格与船舶利用目标之间取得平衡，同时假期前仍有进一步调整可能。与此同时，苏伊士运河恢复进程持续推进，中远集团加入转型，其AEM3服务将于九月初开始西行苏伊士运输，标志着首家结构性回归运河的中国航空公司，显示出行业对航线调整的信心。

为了帮助您更好地理解当前市场环境并支持原产地销售活动，请在下方查看我们对九月下半月的最新市场观察和展望。

费率方向与运营商定价策略

• GEMINI联盟的平均利率大幅下降，马士基第39周现货利率较周度略有下降。结算阶段折扣降低了实际交易水平，形成了与MSC配置定价并列的新下线。指数挂钩报价同样下调，而Hapag-Lloyd在线报价反映了联盟协调的价格调整。
• 海洋联盟旗下的航空公司维持较高的费率，尽管整个联盟整体存在明显的下行压力。CMA的CGM在线费率有所下降，而COSCO和OOCL报价也显示出类似的调整。Evergreen Marine的费率显示联盟努力在调整市场接受度较弱的同时，保持定价纪律。
• Premier Alliance现货价格平均较低，HMM第38周FAK报价显示具竞争力。杨明主要FE4航线和ONE East China港口FE3/FE4服务为10 TEU以上的批量承诺提供费率。值得注意的是，宁波ONE FAK价为当前市场最低报价水平，显示货运承诺仍具商业灵活性。
• MSC已调整其9月份的利率，涵盖多个等级。这一多层结构与马士基折扣后的水平共同确立了当前的现货利率下限，并显示运营商积极追求船舶利用优化。
• 调整轨迹继续反映9月至10月淡季的基本面，海洋联盟维持价格上限框架，Premier Alliance及MSC配额率定义下限，尽管两联盟同步下行调整，差距已缩小。航空公司降息步伐表明，进一步调整仍可能持续到九月底，直至国庆假期期间。
• 处理价格敏感机会的海外代理被鼓励及早与我们接触，因为假期前调整窗口内可能出现更具竞争力的解决方案。市场状况仍可协商，我们的定价团队随时可为大批量或项目货物承诺提供量身定制的解决方案。

运力展望与空白航行策略

• 根据我们最新的航程回顾，9月华东至欧洲的基础运力平均每周322,000 TEU，10月降至293,000 TEU，11月回升至319,000 TEU。10月9%的下降反映了国庆假期期间的集中空闲航行活动，而非结构性撤离。
• 国庆日空白航行活动在第40至42周共取消11次，分别为2、7和2次空白航次。这比2025年的14次取消减少了21%，但仍明显高于2024年正常水平。结构性模式显示，假期后第41周集中度明显，7次空白航次占假期窗口大部分取消，第40周和42周仅有零星取消。
• 第41周有效运力压缩至205,000标准箱，为三个月预测期的最低水平，因为航空公司在假期后货运重启期实施集中运力控制。多联盟协调体现了航空公司明确希望在预订动能恢复时维护定价纪律，符合2025年高峰运力减少转向假期后第二周的模式。
• 自第42周起，运力逐步恢复，航空公司恢复正常服务模式。复苏轨迹表明运营商在假期期间的纪律性与第四季度需求预期之间取得平衡，尽管持续到九月的利率调整表明，鉴于季节基本面，需求侧支撑仍难以稳固。

苏伊士运河恢复与运营发展

• 中远已开始其AEM3航线西向苏伊士运河通行，中远航运罗斯号045W航次将于9月初从上海启航，标志着首家结构性重返运河的中国航运公司。此前马士基、MSC和CMA CGM此前的恢复航线，显示了业界对当前安全状况的更大信心，恢复工作正从个案探索逐步推进到多家航空公司的系统化实施。
• CMA巡洋舰FAL3航线已部分恢复西行苏伊士过境，CMA巡洋舰圣日耳曼号将于八月底完成通行，CMA巡洋舰郑和号及CMA巡洋舰安托万·德·圣埃克苏佩里号计划近期通行。该服务的东行返程航段已全面恢复运河通行，显示了该运营商通过方向风险评估分阶段恢复的策略。
• 亚地中海线路恢复状态显示，18条轨道服务中有6条已完全恢复，3条通过单行航次或仅东行过境部分恢复，9条仍经好望角。亚洲-西北欧服务中，20条轨道服务中仅1条完全恢复，2条部分恢复，17条继续开普路线，表明地中海航线恢复速度快于北欧走廊。
• 恢复速度加快表明当前安全状况可能已恢复到相对较高水平，运营商通过系统性而非探索性过境决策展现出更高的信心。从中长期角度看，随着更多服务回归苏伊士运河路线，代理人员应关注额外运力释放带来的潜在降速压力，苏伊士路线相比开普绕行路线提供更短的运输时间和更低的燃料成本。
• 中东地缘政治紧张局势持续，双重咽喉压力加剧，美伊对抗在霍尔木兹海峡加剧，94艘船只改道并直接打击伊朗油轮，同时胡塞武装于9月10日至11日夺取了曼德布北部入口港口，包括摩卡、杜巴布、佩里姆岛和哈尼什岛。然而，胡塞武装重申其禁运目标仅针对沙特相关船只，导致对苏伊士运河商业航运恢复进展影响有限。

RS物流将继续密切关注国庆期间的承运商定价策略、运力部署调整、苏伊士运河恢复进展及地区安全状况。我们的EMEA、亚洲内和大洋洲贸易团队将继续支持预订规划、航线评估及空间协调，以应对即将到来的货运。随着市场状况在九月下半月变化，我们将继续及时分享最新动态。

行业趋势