蘇伊士運河恢復航行，亞歐市場進入持續調整期

亞洲-歐洲貿易於九月初進入持續調整費率階段，現貨價格自年中高點後逐漸下跌，承運商因需求接受度減弱而調整價格策略。九月初，40海運級貨櫃運費率大幅下降，多家承運商的實際訂票價格降至較低水平，市場正從六月至七月的高點重新調整。此調整反映出進入傳統九至十月淡季時需求基本面疲弱，承運商在價格紀律與船舶利用目標間取得平衡。同時，區域航線模式持續演變，馬士基與哈巴格-勞埃德的GEMINI聯盟AE19服務於9月8日恢復紅海-蘇伊士運河通行，標誌著蘇伊士運河在GEMINI網絡中的首次結構性回歸，推動產業從逐案探索轉向系統性復甦。

為了幫助您更了解當前市場環境並支持原點銷售活動，請參考下方我們對九月上半年的最新市場觀察與展望。

費率方向與運營商定價策略

• 雙子座聯盟的平均利率每40天週期大幅下降，馬士基第37週的即時利率下調較前一週呈現溫和下降。指數掛鉤利率也已調整，哈帕格-勞埃德線上報價反映不同港口與航線間的協調價格調整。
• 儘管聯盟內部明顯面臨下行壓力，海洋聯盟航運公司仍維持較高的平均運價。CMA的CGM線上運價已下降，而COSCO和OOCL報價也呈現類似調整。Evergreen Marine的運費顯示聯盟努力維持定價紀律，同時調整市場接受度較弱。
• Premier Alliance的現貨票價呈現中等水準，而楊明的常規FAK票價和HMM Online的現貨票價則反映當前市場狀況。ONE在9月7日至15日航線維持固定FAK票價，並在部分華東航線（包括FE4（9月5日）和FE3（9月2日）提供低價特別流量票價，展現貨運承諾的商業彈性。
• MSC已下調九月初的SS級運費，將綜合混合運費降至較低水準，同時積極透過分級定價結構優化船舶利用率。
• 調整軌跡反映了9月至10月淡季的敘事，當時下降速度而非方向成為承運商與托運人之間的核心談判點。儘管承運商可能試圖透過升息來阻擋降速，但由於季節基本面及整個夏季持續的利率水準，需求面支持仍難以達成。

運力展望與服務部署

• 根據我們最新的計畫審查，9月從華東到歐洲的基線容量平均每週324,000個集裝箱，顯示供應水準相對穩定。然而，在即將到來的國慶假期期間，運力分布發生了重大變化，第41週的運能壓縮至205,931個集裝箱，為該期間最低水準。
• 國慶當天，假期期間航班取消11次，低於2024年的14次及2025年的17次，但取消集中度在假期後第41週更為明顯。該週共有7班航班，佔假期窗口取消總數的64%，海洋聯盟以6次領先，其餘則分布在雙子座、MSC及首長聯盟航線。多聯盟協調反映航空公司強烈意圖控制運力並維持假期前的定價紀律。
• 以排除國慶三週期間（324,331 TEU）四週平均運力為基準，第41週的有效運力損失達到118,400 TEU，損失率為36.5%，高於2024年的26.2%，但低於2025年的47.8%。尖峰運力減少移至假期後第二週，與2025年模式一致，顯示承運商在貨運重新開放期間優先保障運費。
• 由於近期颱風天氣導致上海港嚴重擁擠，九月期間華東港口服務將進行多項調整。Premier Alliance FP2 服務實施了六次上海港口短缺，包括第 33 週與第 35 週（與寧波輪流）以及第 38-41 週（僅寧波停靠）。第 36 週有 EMC CES 航空服務，第 37 週則取消 Premier FP2。

路線發展與營運狀況

• 8月10日，馬士基與哈伯克-勞埃德宣布其GEMINI聯盟AE19航線將恢復紅海-蘇伊士運河過境，取消好望角航線，成為GEMINI網絡中首條結構性回歸蘇伊士運河的航線。此服務編號SE4，自柏林馬士基628W/637E起生效，預計於9月8日通過蘇伊士運河。根據馬士基第二季財報電話會議，四條航線（AE15、MECL、WAF6及AE19）已重返紅海-蘇伊士走廊，覆蓋約三分之一正常過境貨運量。恢復工作將從逐案探索逐步推進，逐步系統化實施。
• 在評估紅海安全情勢後，MSC宣布有限度恢復蘇伊士運河部分東西向航線，共計五班往返航班。航空公司表示，訂票確認及時刻表將逐班更新，同時仍能分階段實施及緊急調整。在歐洲貿易方面，Albadros服務的東行往返航段已包含在內，但西行歐洲航段尚未公布。
• 中國港口的擁堵正逐步緩解。截至8月28日，中國港口集裝箱船運力環比下降19.2%，至304,000標準箱。然而，颱風貝賓卡造成的上海積壓仍然嚴重。仰山船舶平均等待約12天，外高橋約等待7至8天，外錨地約有200艘船等待。約40萬標準箱的港口積壓需數週時間清理。寧波-舟山碼頭於8月28日恢復運作，結束了43小時的停擺。初期復甦帶來船舶集中返航及另一個停泊高峰期。
• 我們建議在交貨時段緊迫的情況下，保持航線彈性並與營運團隊密切溝通。雖然蘇伊士運河的部分修復工作正在進行中，但更廣泛的網絡仍優先選擇開普航線，且考量持續的安全疑慮，港口擁堵復原時程也需要設備配置的適應性規劃。

港口擁堵復原時程也需要設備配置的適應性規劃。
RS 物流將持續密切監控航空公司定價策略、運力部署調整、服務路線發展，以及國慶假期期間中國港口擁堵的復甦情況。我們的EMEA、亞洲內及大洋洲貿易團隊將持續支援訂位規劃、路線評估及空間協調，為即將到來的出貨做準備。隨著市場環境變化，我們將持續在九月上半月及時更新最新動態。

行業趨勢