解讀市場：亞歐利率和產能信號

我們正進入一個亞洲-歐洲市場結構性緊縮的階段，這受嚴苛的承運人定價、高船舶利用率以及歐洲持續的運營限制所塑造。 本次更新整合了我們中國和東南亞貿易團隊的見解，以及近期巨集觀和運營動態，旨在提升原產地的可見度，並説明對未來幾周價格行為和產能狀況的預期保持一致。

下半月利率趨勢展望

• 現貨市場水準依然得到良好支撐，航空公司普遍實現了高載客率，部分航線已面臨超額預訂壓力。 這反映了產能紀律，而非短期需求激增。
• 迄今為止，只有少數運營商發佈了相對堅實的一月份現貨指標。 市場將這些早期信號視為暫時信號，更廣泛的對齊仍需等待關鍵運營商的進一步周度指引。
• 聯盟定價顯示出分歧。 一些聯盟主導的指標更具戰略性質，作為一月前的定位，而非目前可執行的基準。
• 近期運營商行為顯示出頻繁且穩定的持股行為，強化了市場對1月下半月上漲調整嘗試可能重新出現的預期，尤其是在節後交易量回升的情況下。

容量預測與網路狀況

• 從華東到北歐的周運力在12月至1月初大致保持穩定，目前僅有初步調整。
• 空閑航次主要集中在特定聯盟服務，尤其是高級聯盟下的部分環線以及各個航運服務，這持續減少了有效供應。
• 部分環線已接近滿額分配，而另一些則在之前因擁堵導致的時刻表中斷后逐漸恢復正常。 延遲回程的影響正在減緩，但網路平衡尚未完全恢復正常。
• 部分由個人航空公司運營的服務相比聯盟環線更滿，且多次遺漏，凸顯了早期預訂和路線靈活性的重要性。
• 總體而言，航母在運能部署上保持謹慎，優先考慮航程穩定性和護航當量，而非激進的噸位擴張。

影響市場的其他因素

• 12月中旬的一個顯著進展是一艘主要航母艦艇通過紅海，這是近兩年來首次此類移動。 與此同時，運營商已明確表示，這並不意味著定期蘇伊士運河通行將立即恢復。
• 短期內，重啟仍受地緣政治條件、保險費用和安全考量的限制。 然而，有限的試航動量表明，2026年更廣泛正常化的可能性正在增加，這可能通過加快船舶周轉時間對運力產生實質性影響。
• 歐洲港口擁堵仍是一個系統性且多節點性的問題，而非孤立事件的結果。 高進口量、持續的場地利用率、分階段自動化推廣、工作力限制以及天氣相關干擾共同減少了運營緩衝。
• 包括鹿特丹、漢堡、安特衛普、南安普敦和熱那亞等主要樞紐同時經歷了長時間的船舶延誤，部分服務的等待時間異常長。 這種多埠壓力增加了網路的時刻變異性和滾動風險。
• 從巨集觀經濟角度看，歐洲需求相對穩定，但供應鏈摩擦和運營低效導致物流成本偏高，儘管終端消費品增長適中。

RS Logistics將繼續密切關注運營商的價格信號、運力部署及歐洲港口狀況。 我們在中國和東南亞的團隊與航空公司保持積極溝通，積極管理空間並支援運輸規劃。 隨著市場演變，我們會持續及時更新，歡迎在具體路線或前瞻性規劃需求上進一步達成一致。

行業趨勢